Vijetnam: Investicijska Klima I
Poslovni Uvjeti 2026.
Vijetnam je 2025. ostvario BDP rast od 8,02% — najviše u godišnjem iskazu od 2011. — dok su izravna strana ulaganja dostigla 27,62 milijarde USD, najveći iznos u proteklih pet godina.
[GSO] Zemlja od 52 milijuna radnika drži strukturnu troškovnu prednost od 50% pred Kinom u prerađivačkom sektoru, a 17 sporazuma o slobodnoj trgovini pokriva 60% globalnog BDP-a. Nijedna druga zemlja Jugoistočne Azije u ovom trenutku ne nudi ovu kombinaciju rasta, radne snage i pristupa tržištu.
No slika nije jednostavna. Rast je i dalje snažno orijentiran na izvozno-prerađivački sektor kojim dominiraju Samsung, LG, Foxconn i Luxshare — što znači da globalni poremećaji u lancima opskrbe direktno udaraju na domaći rast. Politička stabilnost počiva na jednoj partiji i sve više na jednom čovjeku — generalnom sekretaru To Lamu — bez neovisnih institucionalnih protu-mehanizama. Formalna kvalifikacijska stopa radne snage ostaje na tek 29,2%, a logistička infrastruktura zaostaje za digitalnom ambicijom. Vijetnam je privlačan — ali ulazni rizici nisu zanemarivi.
Vijetnam je 2025. zabilježio godišnji BDP rast od 8,02%, s ubrzanjem u svakom kvartalu — od 7,05% u Q1 do 8,46% u Q4.[GSO] Nominalni BDP dostigao je 514 milijardi USD, porast s 476 milijardi u 2024. Taj rezultat je premašio prognozu ADB-a od 7,4% i Svjetske banke od 6,6%, što ga čini najbržim rastom u Jugoistočnoj Aziji prema tim institucijama.
Industrija i građevinarstvo rasli su 8,95% i generirali 44% ukupnog BDP-a, uz prerađivački podsegment koji je rastao 9,97%.[GSO] Usluge su pridonijele 51% BDP-a uz rast od 8,62%, dok je poljoprivreda rasla svega 3,83% uz doprinos od 5%. Ova distribucija otkriva strukturnu asimetriju: ako globalna potražnja za elektroničkim proizvodima ili tekstilom padne, Vijetnam nema dovoljno diversificiran domaći sektor koji bi apsorbirao udar. Techcombank projicira rast od 7,8% za 2026., dok ADB u revidiranoj procjeni iz rujna 2025. sada predviđa 6%.[ADB]
Elektronika drži više od polovice svih FDI-ja — a Samsung, LG i Foxconn potvrđuju da Vijetnam nije zamjenski, nego strateški izbor.
56,5% registriranih FDI-ja u 2025. išlo je u preradu i industriju — Samsung, LG, Foxconn i Luxshare vode taj val.
Ukupni registrirani FDI dostigao je 33,7 milijardi USD u 2025., od čega je 9,8 milijardi USD ili 56,5% usmjereno u preradu i industriju.[GSO] Nekretnine i industrijski parkovi privukli su 3,67 milijardi USD (21,2%). Preostalih 22,3% raspoređeno je na logistiku, maloprodaju i digitalne usluge.
Samsung, LG, Foxconn, Pegatron i Luxshare proširili su kapacitete u sjevernim klasterima — Bac Ninhu, Hai Phongu i Thai Nguyenu.[GSO] Ove ekspanzije nisu samo troškovne — vijetnamska vlada promovira tranziciju prema naprednijim tehnološkim operacijama kroz Nacionalnu strategiju za poluvodiče do 2030. Singapore je ostao najveći investitor s 4,84 milijarde USD (+27,9%), a Kina je slijedila s 3,64 milijarde USD. Geografska diversifikacija investitora potvrđuje da Vijetnam nije samo 'China+1' destinacija za jednu grupu kompanija.
52 milijuna radnika, od kojih 60% ima 18 do 40 godina — ali samo 29% drži formalne kvalifikacije.
Vijetnamska radna snaga je mlada i jeftina — no jaz između formalnih diploma i stvarnih vještina ostaje dokumentirani problem.
Vijetnam ima radnu snagu od više od 52 milijuna radnika, od kojih više od 60% spada u dobnu skupinu 18–40 godina.[Vietnam Briefing] Prosječna mjesečna plaća u ranoj 2025. iznosila je oko 321 USD. Minimalne plaće porasle su u prosjeku za 7,2% s 1. siječnja 2026. temeljem Uredbe br. 293/2025/ND-CP: u Hanoiju, Hai Phongu i Ho Chi Minh Cityju minimalna plaća iznosi oko 196 USD mjesečno, dok niže razvijene regije bilježe minimume oko 153 USD.[B-Company]
Produktivnost rada porasla je 6,83% u stalnim cijenama u 2025., s prosječnom produktivnošću po radniku od 9.809 USD.[GSO] Vijetnam nudi troškovnu prednost od oko 50% pred Kinom, gdje prosječne plaće u preradi iznose 500–800 USD mjesečno.[Vinasources] No 63,1% zaposlenih radi u neformalnom sektoru, a samo 29,2% drži formalne kvalifikacije — što za tvrtke koje trebaju tehničke ili inženjerske profile znači dulje vrijeme pronalaska i viši trošak obuke. Direktnih usporedbi s plaćama u Indoneziji i Tajlandu nema u dostupnim Tier 1 izvorima — ta usporedba zahtijeva dodatne ILO ili ADB podatke.
Maloprodajno tržište od 309,7 milijardi USD i e-commerce koji raste 22% godišnje — no dominiraju multinacionalni igrači.
Domaće tržište raste, ali najbrži rast drže Shopee, Lazada i strani prerađivači — ne domaći brendovi.
Ukupno maloprodajno tržište Vijetnama dostiglo je 309,7 milijardi USD u 2025., s projekcijom udvostručavanja do 2030.[The Investor] E-commerce je rastao 22,3% godišnje i dostigao 1,29 milijardi USD prosječne mjesečne potrošnje. Platforme Shopee, Lazada i Tiki dominiraju digitalnom maloprodajom, dok video commerce raste 60% godišnje.
U prerađivačkom sektoru Samsung i LG drže najveće proizvodno prisustvo u sjevernim klasterima, s Foxconnom i Luxshareom koji proširuju kapacitete za Apple uređaje.[GSO] Intel je prisutan u Ho Chi Minh Cityju s naprednim pogonima za testiranje čipova. Tržište podatkovnih centara vrijedi 1,1–1,3 milijardi USD u 2025. uz projicirani rast na 3,5–4 milijarde USD do 2030. (godišnji rast 22–25%).[The Investor] Logistika i industrijske nekretnine bilježe snažnu potražnju za gotovim tvornicama i skladištima (RBF/RBW), posebno u južnom klasteru HCMC–Binh Duong–Dong Nai.
Digitalna ekonomija vrijedi 72 milijarde USD — druga najbrže rastuća u Jugoistočnoj Aziji.
14% BDP-a već je digitalno; cilj je 30% do 2030. — ali logistička infrastruktura kasni za digitalnom ambicijom.
Vijetnamska digitalna ekonomija dostigla je vrijednost dodanu od 72,1 milijarde USD u 2025., što čini 14,02% BDP-a, porast s 12,87% u 2021.[Vietnam Digital Economy] E-commerce je motor — projiciran iznad 25 milijardi USD — a video commerce raste 60% godišnje. Alternativne procjene smještaju ukupnu digitalnu ekonomiju na 39 milijardi USD, što odražava razliku u metodologiji između izvora, a ne rast.
Oko 80.000 digitalnih tehnoloških tvrtki djeluje u Vijetnamu, u usporedbi s 58.000 u 2020.[Vietnam Digital Economy] Zakon o digitalnoj tehnološkoj infrastrukturi (DTI) stupio je na snagu u siječnju 2026. Vlada cilja 80% digitalnih javnih usluga i opće digitalne ID-eve za sve odrasle do kraja 2026. Na strani infrastrukture, proširenje 5G mreže, optičkih vlakana i nacionalnih podatkovnih centara je u tijeku, ali konkretnih kapacitetnih podataka o lukama i cestama u raspoloživim Tier 1 izvorima nema — što ograničava preciznost ove procjene.
Nova reforma ulaska na tržište skraćuje proceduru — ali porez i usklađenost ostaju složeni.
Model ERC-First iz 2026. ubrzava ulazak za strane investitore; stopa poreza na dobit ostaje 20%.
Zakon o ulaganjima iz 2026. uvodi model ERC-First: strani investitori sada mogu dobiti Potvrdu o registraciji poduzeća (ERC) prije nego što apliciraju za Potvrdu o registraciji ulaganja (IRC) — suprotno od dosadašnje prakse.[KPMG] Ovo omogućuje tvrtkama u odabranim sektorima da odmah po dobivanju ERC-a počnu s pripremnim aktivnostima i evidentiraju troškove u računovodstvenim knjigama. Standardni tijek uključuje tri tjedna za IRC, tjedan za ERC i tjedan za post-licencirne procedure. Temeljni kapital mora biti uplaćen u roku od 90 dana od dobivanja ERC-a.
Stopa poreza na dobit (CIT) iznosi 20% na prihode strane tvrtke.[PwC] Strani ugovaratelji bez licenciranog prisustva u Vijetnamu podliježu Porezu na strane ugovaratelje (FCT). Tvrtke koje se bave e-commerceom ili digitalnim platformama bez stalne poslovne jedinice moraju se registrirati i podnositi tromjesečne porezne prijave online. Od travnja 2026. izmijenjeni Zakon o transferu tehnologije donosi porezne poticaje, povlašteni pristup zemljištu i kreditnu potporu za FDI projekte koji uključuju transfer tehnologije.[KPMG] Uklonjena su 38 uvjetnih poslovnih linija, što olakšava ulazak za visokotehnološke, zelene energetske i profesionalne uslužne firme.
Politička stabilnost postoji — ali počiva na jednoj stranci, sve više na jednom čovjeku.
Fitch potvrđuje stabilnost kao prednost za reforme, ali upozorava na koncentraciju moći i brzi kreditni rast.
Vijetnam funkcionira kao jednoparthijska država pod vodstvom Komunističke partije, s generalnim sekretarom To Lamom koji od 2025. konsolidira izvršnu moć na razini bez presedana u novijoj vijetnamskoj povijesti.[Fitch] Izbori za 16. Narodnu skupštinu (2026.–2031.) i ključne stranačke pozicije odražavaju kontinuitet, ali i odmak od kolektivnog vodstva. Fitch Ratings u siječnju 2026. ocjenjuje ovu stabilnost kao čimbenik koji podupire provođenje reformi, ali istovremeno upozorava da brzi kreditni rast predstavlja fiskalni rizik, a javni dug projicira na 33,5% BDP-a u 2026. — ispod medijana za BB-kategoriju.[Fitch]
Za strane tvrtke, politička stabilnost znači predvidivost politike i konzistentnost ulagačkih poticaja — što je potvrđeno rekordnim FDI prilivima. No rizici su stvarni: antikorupcijska kampanja povećava usklađenost, ali i neizvjesnost pri interakciji s lokalnim vlastima; koncentracija moći oko jedne osobe stvara rizik sukcesije bez jasnog institucionalnog okvira; a geopolitičke napetosti između SAD-a i Kine postavljaju Vijetnam u osjetljivu poziciju u kojoj mora balansirati između dvaju najvećih partnera. Kvantitativni indeksi upravljanja — World Bank Governance Indicators, Transparency International CPI i EIU — za 2026. nisu bili dostupni u Tier 1 izvorima u trenutku izrade ovog izvještaja.
17 sporazuma o slobodnoj trgovini daje Vijetnamu pristup 60% globalnog BDP-a — i to je strukturna prednost koju regionalni konkurenti ne mogu brzo oponašati.
EVFTA, CPTPP i RCEP su osnova — ali stvarna vrijednost leži u kombinaciji s najnižim carinskim stopama za izvoz elektronike i tekstila.
Vijetnam je potpisao 17 sporazuma o slobodnoj trgovini koji pokrivaju 60% globalnog BDP-a.[The Investor] EVFTA (s EU), CPTPP (11 zemalja Pacifičkog prostora) i RCEP (15 azijsko-pacifičkih ekonomija) nude tarifu nula ili blizu nule za ključne izvozne kategorije — elektroniku, tekstil, obuću i prerađenu hranu. To znači da tvrtke koje proizvode u Vijetnamu imaju povlašteni pristup tržištima koja nijedna kineska tvornica ne može automatski zadovoljiti.
Eliminira 99% carina između EU i Vijetnama u roku od 10 godina; otvara europsko tržište za tekstil, obuću i elektroniku uz povlaštene uvjete koje Kina ne uživa.
Pokriva 11 zemalja uključujući Japan, Kanadu i Australiju; ukida carine za elektroniku i industrijske proizvode te olakšava uvjete za ulaganja u usluge.
Najveći trgovinski blok na svijetu (30% globalnog BDP-a); olakšava regionalnu integraciju dobavnih lanaca u okviru ASEAN-a i Kine.
Elektronički izvoz činio je više od 30% ukupnog vijetnamskog izvoza u 2024. — oko 72,6 milijardi USD — i projicira se da će rasti 20% godišnje u 2026.[GSO] Long Thanh Airport (u izgradnji) i ekspanzija kapaciteta luke Hai Phong trebali bi ojačati logistički temelj za taj izvozni rast. Međutim, konkretni podaci o kapacitetu luka (TEU) i cestovnoj infrastrukturi nisu dostupni u Tier 1 izvorima — logistička infrastruktura ostaje dokumentirano usko grlo na koje upućuju i sami strani investitori.
Vijetnam ima četiri strukturna rizika koja bi mogla preokrenuti trenutačnu pozitivnu sliku.
Ovisnost o izvozu, vještinska praznina, infrastrukturno usko grlo i geopolitička izloženost su četiri slabosti koje treba pratiti.
Nijedan od ovih rizika ne negira vijetnamsku investicijsku priču — ali svaki ima kapacitet da je ozbiljno zakomplicira u roku od tri do pet godina. Ključni signal za praćenje je kretanje globalnih tarifa na elektroniku: budući da Samsung i LG generiraju znatan udio vijetnamskog izvoza, američka ili europska tarifna politika prema vijetnamskim elektroničkim proizvodima direktno bi udarila na rast BDP-a.
Jednako važan signal je tempo izgradnje Long Thanh Airporta i ekspanzije luke Hai Phong — ako logistička infrastruktura ne stigne za izvoznim rastom, troškovne prednosti počinju erodirati. Antikorupcijska kampanja dio je pozitivne priče o reformi, ali u kratkom roku povećava neizvjesnost za tvrtke koje su navikle na neformalne kanale — posebno na lokalnoj razini.
Baza slučaj: rast od 6–8% ostaje realan — ali 10% vladina meta zahtijeva simultano rješavanje triju strukturnih izazova.
Najvjerojatniji scenarij je nastavak snažnog, ali neravnomjernog rasta — s digitalnom ekonomijom i FDI-jem kao motorima, a infrastrukturom kao kočnicom.
Vladina meta rasta od 10% za period 2026.–2030. tehnički je ostvariva samo ako se simultano dogode tri stvari: ubrzanje razvoja infrastrukture (posebno logistike i energije), brzo povećanje formalne kvalifikacijske stope radne snage, i nastavak globalnog FDI preusmjeravanja prema Vijetnamu u kontekstu 'China+1' strategija.[Fitch] ADB revidira svoju prognozu prema dolje na 6% za 2026., što sugerira da su međunarodne institucije skeptičnije od vlastite vlade.
- Long Thanh Airport otvara se prema planu 2026.–2027.
- Američka tarifna politika pogoduje vijetnamskim izvoznicima pred kineskim
- Nacionalna strategija za poluvodiče privuče novu generaciju visokovrijednih investitora
- Antikorupcijske reforme smanje informalne troškove poslovanja
- FDI u preradi ostaje na razini iznad 25 milijardi USD godišnje
- Elektronički izvoz raste 15–20% godišnje uz stalno prisustvo Samsunga i LG-a
- Digitalna ekonomija dostiže 20% BDP-a do 2028.
- Minimalne plaće rastu 7–9% godišnje bez značajnog odliva investitora
- SAD uvede visoke tarife na vijetnamsku elektroniku kao mjeru pritiska na Kinu
- Globalna recesija smanjuje potražnju za izvoznim kategorijama koje dominiraju vijetnamskim BDP-om
- Unutrašnja politička tranzicija narušava kontinuitet investicijske politike
- Energetski deficit usporava industrijsku proizvodnju u ključnim klasterima
Digitalna ekonomija i dalje ima potencijal da postane stvarni drugi motor rasta — ali samo ako logistička infrastruktura sustigne digitalne ambicije. Tržište podatkovnih centara, fintech i e-commerce rastu po stopama od 22–25% godišnje, ali bez pouzdanog fizičkog logističkog sloja, taj rast ostaje ograničen na urbane sredine. Šire gledano, Vijetnam ulazi u period 2026.–2030. s najjačim makroekonomskim fundamentima od neovisnosti — pitanje je hoće li institucije i infrastruktura moći pratiti taj tempo.
Key things to remember
About About this report
Ovaj izvještaj analizira Vijetnam kao poslovnu i investicijsku destinaciju — ekonomske temelje, radnu snagu, regulatorno okruženje, digitalnu ekonomiju, infrastrukturu i ključne rizike.
Namijenjen je istraživačima, investitorima i poslovnim donositeljima odluka koji trebaju cjelovitu, izvorima potkrijepljenu sliku vijetnamskog tržišta.
Ren je proveo strukturiranu analizu istraživačkih podataka iz GSO-a (Vijetnamski zavod za statistiku), KPMG-a, Fitch Ratingsa, PwC-a i niza Tier 2 izvora o tržištu rada, digitalnoj ekonomiji i regulatornom okviru.
Primarni podaci pokrivaju 2025.–2026.; stariji podaci eksplicitno su označeni — tamo gdje su dostupni samo za 2024. ili ranije, navedeno je uz svaki podatak.
Sources Izvori i metodologija
Istraživanje provedeno 22 Apr 2026. Sve statistike sadrže inline oznake citata.
Veličina digitalne ekonomije Vijetnama u 2025. — Ministarstvo informacija i komunikacija (Vijetnam): 72,1 milijardi USD (14,02% BDP-a) vs Tier 2 procjene (Google-Temasek-Bain e-Conomy SEA): ~39 milijardi USD. Ovaj izvještaj navodi obje procjene i objašnjava razliku metodologijom — vladina procjena uključuje širu definiciju digitalne ekonomije (value added iz svih digitaliziranih sektora), dok SEA e-Conomy koristi uži GMV pristup. Razlika nije greška — to su dva različita mjerenja.
Prognoza BDP rasta Vijetnama za 2026. — Techcombank (pozivajući se na GSO): 7,8% vs ADB (revidirana prognoza, rujan 2025.): 6%. Ovaj izvještaj koristi obje prognoze i napominje da ADB revidira prema dolje, što sugerira konzervativniji institucionalni konsenzus od vijetnamske vlade i domaćih institucija.
Usporedba vijetnamskih plaća s plaćama u Indoneziji i Tajlandu nije dostupna u Tier 1 ili Tier 2 izvorima u okviru ove analize — ILO ili ADB podaci o regionalnim plaćama bili bi potrebni za potpunu regionalnu komparativnu sliku. Pouzdanost dijela o radnoj snazi ograničena je na HIGH samo za apsolutne vijetnamske brojke, ne za regionalnu komparaciju.
World Bank Governance Indicators, Transparency International CPI i EIU Country Risk Rating za 2026. nisu bili dostupni u Tier 1 izvorima — ovi indikatori tipično kasne 12–18 mjeseci. Odjeljak o politici ocijenjen je MEDIUM umjesto MEDIUM-HIGH zbog ove praznine.
Konkretni kapacitetni podaci o logističkoj infrastrukturi — TEU po lukama, propusnost cesta, energetski kapacitet — nisu dostupni u analiziranim izvorima. Logistička analiza temelji se na indirektnim navodima stranih investitora i vladinim planovima, ne na izmjerenim kapacitetima.
Podaci o povratku dobiti (repatriation of profits) i stopama poreza po odbitku na dividende nisu detaljno obrađeni u dostupnim izvorima — investitori bi trebali provjeriti ove detalje direktno s Ministarstvom planiranja i ulaganja ili ovlaštenim poreznim savjetnikom.
Ovaj izvještaj je proizveden samo u informativne svrhe. Ne predstavlja financijski, pravni ili investicijski savjet. Svi podaci su preuzeti iz javno dostupnih informacija na datum istraživanja. Renatus Ventures ne daje jamstva o potpunosti ili točnosti podataka treće strane.
