Peru: Atrakcyjność Inwestycyjna I
Ryzyko Krajowe 2026

Formalne zatrudnienie w sektorze prywatnym wzrosło o 281 000 miejsc pracy rok do roku, przy czym handel dodał 266 000, a budownictwo 15 000 miejsc pracy.[BBVA Research] To realna poprawa — jednak na każde nowe formalne miejsce pracy przypadają setki tysięcy osób pracujących w szarej strefie. Nieformalność na poziomie 70,9% nie jest statystyką marginalną: to dominujący tryb funkcjonowania peruwiańskiego rynku pracy.

Skutki dla firm wchodzących na rynek są bezpośrednie. Pula wykwalifikowanych pracowników z doświadczeniem w sektorze formalnym jest węższa niż sama liczba ludności aktywnej zawodowo sugerowałaby. Koszty szkoleń wstępnych są wyższe, a rotacja pracowników między sektorem formalnym a nieformalnym pozostaje powszechna w niższych grupach wynagrodzeniowych. Niskie płace w sektorze nieformalnym utrzymują presję na formalne stawki — koszt pracy w Peru jest konkurencyjny w porównaniu z Chile i Kolumbią, choć szczegółowe dane sektorowe nie były dostępne w momencie publikacji.

Ubóstwo szacowane jest na 33,4% na 2026 rok,[BBVA Research] co wskazuje, że wzrost PKB nie przekłada się równomiernie na poprawę standardu życia. Dla firm zorientowanych na rynek konsumencki oznacza to, że efektywna siła nabywcza klasy średniej jest mniejsza niż wielkość populacji — 33 miliony mieszkańców — sugerowałaby.

Wybory prezydenckie z 12 kwietnia 2026 roku zakończyły się bez wyraźnego wygranego. Żaden z kandydatów nie przekroczył progu 20% głosów, co automatycznie uruchamia drugą turę, ale jednocześnie wywołało spory o wyniki w okręgach wiejskich i wezwania do unieważnienia głosowania.[U.S. Embassy Lima] Główni pretendenci to Keiko Fujimori — wspierana przez dominującą w Kongresie partię, ale obciążona cieniem przegranej z 2021 roku; Roberto Sánchez — radykalny kandydat popierany przez byłego prezydenta Pedro Castillo, zapowiadający rewizję uprawnień Banku Centralnego; oraz Rafael López Aliaga — prawicowy populista wzywający do unieważnienia wyborów.[Americas Quarterly]

Każdy z tych scenariuszy niesie odrębne ryzyko. Zwycięstwo Fujimori konsoliduje władzę w jednym obozie, ale może wywołać falę protestów. Wygrana Sáncheza grozi natychmiastowym konfliktem między władzą wykonawczą i ustawodawczą oraz nieprzewidywalnością polityki wobec sektora wydobywczego. Zwycięstwo López Aliagi — kandydata kwestionującego sam wynik pierwszej tury — otwiera scenariusz kryzysu legitymizacji instytucjonalnej jeszcze przed zaprzysiężeniem.[Americas Quarterly]

Strukturalny kontekst tej niestabilności jest ważniejszy niż wynik konkretnych wyborów. Peru miało sześciu prezydentów w ciągu dekady, a każdy nowy rząd dziedziczy Kongres zbudowany z frakcji, które nie współpracują. OECD wprost wskazuje, że słabe rządy prawa i nieefektywność regulacyjna ograniczają prywatne inwestycje i produktywność MŚP.[OECD] Dla firmy wchodzącej na rynek peruwiański pytanie nie brzmi, czy będzie kolejny kryzys polityczny, ale jak szybko nastąpi i jak wpłynie na licencjonowanie, kontrakty i politykę podatkową.

Peru posiada 22 aktywne umowy o wolnym handlu, obejmujące USA (obowiązującą od 2009 roku), Chiny (2010), Koreę Południową (2011), Japonię (2012), Singapur (2009), Unię Europejską (2013), Australię, Kanadę oraz CPTPP.[Peru Trade] W sierpniu 2025 roku podpisano nową umowę CEPA z Indonezją — dwustronny handel Peru–Indonezja wynosił 444 mln USD w 2023 roku, więc potencjał wzrostu jest realny.[PACIS] Łączna wartość eksportu wzrosła z 7 mld USD na początku stulecia do prawie 64 mld USD w 2023 roku — to dowód, że liberalizacja handlu działa w praktyce.

Agroindustria generuje 10,4 mld USD, obejmując winogrona, jagody, awokado, mango i kawę.[Peru Trade] Rybołówstwo dodaje 2,1 mld USD.[Peru Trade] Dominuje jednak sektor wydobywczy, a Chiny jako odbiorca 33,8% całkowitego eksportu stanowią ryzyko koncentracji, które żaden model dywersyfikacji nie wyeliminuje w perspektywie jednej dekady.[IMF] USA jako drugi odbiorca odpowiadają za 12,8% — proporcja, która sprawia, że cła administracji Trumpa na peruwiańskie produkty działają jak bezpośredni hamulec wzrostu eksportu.

Infrastruktura portowa pozostaje krytycznym wąskim gardłem. Szczegółowe dane dotyczące postępów projektu portu w Chancay i rozbudowy metra w Limie nie były dostępne w momencie publikacji raportu. Brak przejrzystości na temat harmonogramów realizacji kluczowych projektów infrastrukturalnych jest sygnałem ostrzegawczym dla inwestorów planujących operacje zależne od sprawnej logistyki.

OECD w swoim raporcie z kwietnia 2026 roku wskazuje, że Peru musi uprościć wymogi licencyjne, prawo pracy i przepisy podatkowe, aby odblokować wzrost produktywności MŚP i formalnego zatrudnienia.[OECD] IMF dodaje, że cyfryzacja administracji publicznej i AI mogą poprawić klimat biznesowy oraz ograniczyć nieformalność — ale wdrożenie tych reform jest uzależnione od stabilności rządu, której Peru chroniczne brakuje.[IMF]

EY w raporcie Doing Business in Latin America 2025–2026 potwierdza, że Peru oferuje konkurencyjne zachęty dla inwestycji zagranicznych, w tym stabilny reżim walutowy, otwarty rachunek kapitałowy i brak ograniczeń w repatriacji zysków.[EY] To realny atut dla firm rozważających ekspansję regionalną z bazy peruwiańskiej. Wadą jest jakość egzekwowania umów — sądownictwo jest powolne, a postępowania mogą trwać latami, co zwiększa koszt transakcyjny każdej złożonej umowy handlowej.

Wejście przez proces akcesji do OECD stanowi istotny katalizator reform. Peru aspiruje do członkostwa, co tworzy zewnętrzną presję na poprawę standardów zarządzania, przejrzystości i rządów prawa — i historycznie taka presja działa skuteczniej niż zobowiązania wynikające z krajowych programów reform.[OECD]

IMF wskazuje cyfryzację jako jeden z trzech filarów reform strukturalnych mogących zwiększyć PKB o 2,9% rocznie — obok energii odnawialnej i gospodarki opartej na wiedzy.[IMF] OECD rekomenduje przyjęcie technologii cyfrowych i sztucznej inteligencji w celu poprawy klimatu biznesowego, ograniczenia nieformalności i wzmocnienia zarządzania publicznego.[OECD] To deklaracje kierunkowe, nie pomiary postępów.

Ilościowe dane dotyczące penetracji internetu, zasięgu sieci 4G/5G w obszarach miejskich i wiejskich, wolumenów transakcji fintechów takich jak Culqi czy skali operacji Mercado Libre w Peru nie były dostępne w żadnym ze skonsultowanych źródeł Tier 1 ani Tier 2. Brak publicznego raportowania na tak podstawowe pytania sugeruje, że sektor cyfrowy nie jest jeszcze priorytetem statystycznym ani regulacyjnym na poziomie wymagającym przejrzystości porównywalnej z sektorem górniczym lub fiskalnym.

Dla inwestora oceniającego ekspansję cyfrową w Peru oznacza to konieczność przeprowadzenia własnego badania pierwotnego zamiast polegania na danych publicznych. Pozytywna strona: niska penetracja usług cyfrowych przy rosnącej konsumpcji prywatnej — wzrost o 3,7% w H1 2025 — tworzy przestrzeń dla pierwszych graczy z odpowiednią tolerancją na ryzyko.

Fundament makroekonomiczny Peru jest trwały: niezależny Bank Centralny, zdyscyplinowane finanse publiczne, sieć 22 umów handlowych i rosnące prywatne inwestycje. Te aktywa nie znikną niezależnie od wyniku wyborczego. Pytanie dotyczy tempa i głębokości reform, które mogłyby zamienić te fundamenty w wyższy wzrost, niższą nieformalność i lepszą infrastrukturę.[OECD][BBVA Research]

Scenariusz bazowy zakłada wybór umiarkowanego rządu zdolnego do współpracy z Kongresem — historycznie rzadkie zjawisko, ale niezbędne do realizacji reform strukturalnych rekomendowanych przez OECD. W tym scenariuszu wzrost PKB utrzymuje się w przedziale 2,8–3,2% rocznie, reformy licencyjne i podatkowe następują stopniowo, a proces akcesji do OECD przebiega zgodnie z harmonogramem.[OECD]

Kluczowym sygnałem do obserwacji w Q3 2026 będzie wynik drugiej tury wyborczej i zdolność zwycięzcy do zbudowania koalicji parlamentarnej. Drugi sygnał — tempo reform licencjonowania inwestycji górniczych — pokaże, czy nowy rząd zamierza rozwijać, czy hamować główne źródło dochodów eksportowych kraju.[Americas Quarterly]