Sri Lanka: Ambiente De Negócios
E Viabilidade De Investimento

Sri Lanka cresceu 5,0% em 2025 como um todo[Banco Mundial], com os quatro trimestres registrando 4,8%, 4,9%, 5,4% e 4,8% respectivamente segundo o Departamento de Recenseamento e Estatística[DCS Sri Lanka]. O Q3 foi o mais forte desde o final de 2024. O padrão é de recuperação sustentada, não de explosão pós-crise — o que é, paradoxalmente, um sinal mais saudável do que uma alta isolada de trimestre único.

Os motores do crescimento revelam a vulnerabilidade estrutural. O consumo privado subiu 9,1% e as remessas da diáspora cresceram 20%[Banco Mundial]. Turismo, construção e serviços também contribuíram. O que está ausente na narrativa é o investimento produtivo privado doméstico ou FDI em escala suficiente para mudar a estrutura da economia. A recuperação é real, mas é liderada por fluxos financeiros de famílias — não por expansão de capacidade.

Para 2026, as projeções divergem de forma relevante: o governo almeja até 6%[Ministério da Fazenda], o FMI projeta 5,2%[FMI], e o Banco Mundial estima 3,1%–3,6%[Banco Mundial], citando cicatrizes da crise, fraqueza na demanda por exportações e incerteza global. A distância entre a projeção mais otimista e a mais conservadora — quase três pontos percentuais — reflete incerteza real sobre se as reformas estruturais se traduzem em crescimento sustentável ou se o país está prestes a atingir o teto do bônus de recuperação.

As exportações totais de Sri Lanka atingiram USD 17,25 bilhões em 2025 — USD 13,58 bilhões em mercadorias (alta de 6,3% a/a) e USD 3,67 bilhões em serviços (alta de 2,8% a/a)[EDB Sri Lanka]. Vestuário e têxteis lideraram em valor absoluto, com o mês de dezembro registrando USD 470 milhões somente nessa categoria[EDB Sri Lanka]. O chá totalizou USD 1,51 bilhão no ano, crescendo 5,0% a/a[EDB Sri Lanka].

O dado mais relevante de 2025 não é o vestuário — é o coco. Produtos derivados de coco somaram USD 1,23 bilhão, com alta de 42,7% a/a. Óleo de coco cresceu 78,7%, creme de coco 93,2%[EDB Sri Lanka]. Essa taxa de crescimento, em uma categoria que já movimenta mais de um bilhão de dólares, representa a mudança de mix mais significativa na pauta exportadora do país em pelo menos uma década. Componentes elétricos e eletrônicos somaram USD 438 milhões, com fios isolados crescendo 7,4% e transformadores elétricos 13,0%[EDB Sri Lanka].

O lado fraco do quadro está nos serviços: as exportações de serviços — que incluem TI/BPO — cresceram apenas 2,8% no ano e caíram 2,5% em dezembro[EDB Sri Lanka]. Isso contrasta com a narrativa governamental de que TI e serviços digitais serão o próximo motor de crescimento. A trajetória atual ainda não confirma essa aposta.

A taxa corporativa padrão de Sri Lanka é 30% sobre lucros de empresas residentes e não residentes com renda de fonte local[IRD Sri Lanka]. Essa alíquota é alta pelo padrão da Ásia do Sul e afasta operadores que não se qualificam para os regimes especiais. Mas o sistema paralelo de incentivos é substantivo: TI e serviços de software pagam 15% desde abril de 2025, exportadores pagam 14%, manufatura e turismo pagam 18%, e agricultura beneficia-se de alíquotas entre 14% e 18%[KPMG][IRD Sri Lanka]. O regime real é bifurcado — e quem entra pelos setores certos enfrenta uma carga tributária competitiva regionalmente.

O orçamento de 2026 não alterou as alíquotas corporativas, mas moveu o limiar de registro para IVA para receitas anuais acima de Rs. 36 milhões a partir de 1º de abril de 2026 — uma redução que amplia o número de empresas obrigadas ao sistema[KPMG][Simplebooks]. A digitalização da administração tributária — com automação no IRD, sistema de rastreamento CUSDEC na alfândega e o Portal de Verificação de Veículos — reduz atritos no cumprimento de obrigações aduaneiras para importadores e exportadores[Ministério da Fazenda].

O registro de empresas cresceu 18,2%, atingindo 118.678 empresas até setembro de 2025, ante 100.409 em dezembro de 2024[Ministério da Fazenda]. Esse crescimento sugere que o ambiente regulatório está, na margem, mais favorável à formalização. A nova lei de transparência societária — Companies Amendment Act No. 12 de 2025 — introduziu obrigações de identificação de beneficiários finais alinhadas a padrões internacionais[Ministério da Fazenda], o que aumenta custos de compliance para holdings e estruturas offshore, mas melhora a credibilidade institucional do país perante investidores internacionais.

O presidente Anura Kumara Dissanayake tomou posse em setembro de 2024 com mandato eleitoral explícito de combate à corrupção e reforma do Estado. Em menos de 18 meses, seu governo aprovou o Companies Amendment Act No. 12 de 2025 (transparência societária), a nova lei de SOEs com KPIs auditados para 36 empresas estatais, a digitalização da alfândega com sistema automatizado de gestão de risco, e um mecanismo de restituição para exportadores[Ministério da Fazenda]. O registro de empresas cresceu 18,2% até setembro de 2025, sugerindo que o ambiente ficou mais favorável à formalização.

A reestruturação das empresas estatais é o eixo mais consequente para operadores privados. Ceylon Electricity Board (CEB), Ceylon Petroleum Corporation (CPC) e SriLankan Airlines tiveram dívidas herdadas renegociadas, e o CEB está sendo desverticalizado com tarifas baseadas em custo real[Ministério da Fazenda]. Isso significa que o custo de energia — historicamente subsidiado e distorcido — está convergindo para o custo real de geração e distribuição. No curto prazo, aumenta custos operacionais para manufatura energo-intensiva. No médio prazo, cria um setor elétrico mais previsível e financeiramente sustentável.

Dois instrumentos ainda estão pendentes de implementação completa: a lei de Parceria Público-Privada, que cria o marco legal para participação privada em infraestrutura, e a Lei de Economia Digital, que habilita o Blueprint da ICTA[Ministério da Fazenda]. A velocidade com que esses dois instrumentos forem regulamentados e aplicados determinará se as reformas do governo Dissanayake criam um ambiente genuinamente diferente para operadores privados ou ficam no campo das intenções legislativas.

A penetração de internet em Sri Lanka chegou a 59,7% em outubro de 2025 — 13,9 milhões de usuários, crescimento de 11,4% a/a — mas 40,3% da população ainda está offline[ICTA]. A velocidade mediana de internet móvel atingiu 45,64 Mbps em agosto de 2025, alta de 141% em um ano; banda larga fixa chegou a 31,67 Mbps, alta de 38%[ICTA]. O salto de velocidade é expressivo, mas a base de usuários ainda é restrita para um mercado de 22 milhões de pessoas.

O Digital Economy Blueprint da ICTA — publicado em 2025 — projeta uma economia digital de USD 15 bilhões (12% do PIB), USD 5 bilhões em exportações digitais e 200 mil profissionais qualificados[ICTA]. O Ano 1 (2026) foca na aprovação da Lei de Economia Digital, implantação de pilotos de infraestrutura pública digital (DPI) e criação do GovTech. O orçamento de 2026 alocou Rs. 35,6 bilhões (~USD 120 milhões) para digitalização, incluindo Rs. 500 milhões para centros de dados, fundo de startups de Rs. 1,5 bilhão e centro de dados de IA de Rs. 750 milhões[Ministério da Fazenda].

No lado das empresas privadas, a Mastercard está lançando o Soundbox para PMEs em Sri Lanka — a estreia do produto na Ásia do Sul[ICTA]. A plataforma GovPay projeta mais de Rs. 2 bilhões em transações em 2025, e pagamentos via QR abaixo de Rs. 5.000 são isentos de taxas[ICTA]. Cinco empresas indianas foram selecionadas para operar o sistema nacional de identidade digital (SL-UDI), com implantação prevista até o final de 2026[Ministério da Fazenda]. A trajetória é positiva, mas o gap entre as metas do Blueprint e a infraestrutura existente ainda é grande — e a Lei de Economia Digital, habilitadora central do plano, ainda estava sendo processada no início de 2026.

Sri Lanka tem um dos posicionamentos geográficos mais favoráveis da Ásia: está na principal rota de navegação entre o Oriente Médio, a Ásia Oriental e a Europa, e o porto de Colombo é um dos maiores centros de transbordo do mundo. Essa vantagem estrutural não depende de política governamental — é permanente. O que o governo Dissanayake está tentando fazer é convertê-la em fluxos de FDI concretos, com a meta de USD 2 bilhões anuais[Ministério da Fazenda].

Os parceiros estratégicos identificados são China, Índia, Japão e Emirados Árabes Unidos, mas os dados concretos disponíveis são escassos. O caso mais documentado é o Vietnã: 33 projetos de investimento registrados até março de 2025, totalizando USD 43 milhões em capital registrado[Joint Statement Sri Lanka-Vietnã] — com revisão do tratado bilateral de investimento e do acordo de dupla tributação em curso. O Japão identifica Sri Lanka como mercado de alto potencial para empresas de manufatura orientada à exportação, citando mão de obra qualificada de língua inglesa e custos competitivos[METI Japão].

O ponto de tensão geopolítica central é a navegação entre China e Índia pela influência em Sri Lanka. Colombo tem tentado manter equilíbrio entre os dois, mas a presença de submarinos chineses no porto de Hambantota em 2023 — e a reação indiana — deixou claro que o país não consegue escapar de ter sua política de portos e infraestrutura lida como posicionamento estratégico. Para investidores que não são sensíveis a essa dinâmica, é ruído. Para setores de defesa, tecnologia crítica ou infraestrutura de comunicações, é um fator de risco real.

A recuperação macroeconômica de Sri Lanka está construída sobre motores voláteis: remessas da diáspora e turismo respondem a choques externos (desemprego no Oriente Médio, tensões regionais, pandemias) de forma não linear. O consumo privado cresceu 9,1% em 2025, mas parte desse crescimento reflete o efeito-base de uma economia que estava em queda livre em 2022–2023. À medida que esse efeito se dissipa, manter o ritmo de crescimento exigirá investimento produtivo que ainda não aparece nos dados[Banco Mundial].

O risco de execução das reformas é o mais difícil de avaliar de fora. O governo Dissanayake legislou com velocidade surpreendente, mas a Lei de PPP e a Lei de Economia Digital — os dois instrumentos mais relevantes para atrair capital privado em infraestrutura e tecnologia — ainda dependiam de regulamentação completa no início de 2026[Ministério da Fazenda]. Países que acumulam legislação sem implementação criam expectativas que, quando não se confirmam, produzem ciclos de frustração de investidores mais difíceis de reverter do que a ausência original de reformas.

A concentração de exportações é o terceiro eixo de risco. Vestuário, chá e coco respondem pela maior parte da receita de exportação. Uma mudança de preferência do consumidor global em relação a vestuário fast-fashion produzido no Sudeste Asiático, uma safra de chá adversa em consecutivos anos de La Niña, ou uma queda de commodity em óleo de coco impactaria diretamente as reservas cambiais e a capacidade de servir a dívida reestruturada.

O cenário base reflete o equilíbrio entre os avanços reais das reformas Dissanayake e os riscos estruturais não resolvidos. O FMI projeta 5,2% de crescimento para 2026[FMI], o Banco Mundial projeta 3,1%–3,6%[Banco Mundial] — a diferença entre as duas projeções é exatamente a questão de se as reformas se materializam em investimento produtivo ou se o crescimento desacelera para o patamar estrutural da economia. O mais provável, dada a evidência disponível, é que a realidade fique em algum ponto entre os dois.

O cenário otimista depende de dois gatilhos que ainda não ocorreram: a aprovação e regulamentação da Lei de Economia Digital e da Lei de PPP, e a chegada de FDI em escala suficiente para mudar a estrutura produtiva. Se o Digital Economy Blueprint da ICTA se confirmar — USD 5 bilhões em exportações digitais, 200 mil profissionais — Sri Lanka tem os ativos necessários: mão de obra anglófona, posição geográfica, e regime fiscal competitivo para TI. Mas o prazo é apertado e a execução é complexa.

O cenário pessimista tem precedente histórico recente. Sri Lanka já passou por um ciclo de reformas que não se sustentaram nos anos 2000 e na década de 2010, culminando na crise de 2022. A combinação de um choque externo (queda de remessas do Oriente Médio, recessão global, nova pandemia) com execução lenta das reformas e tensão política interna poderia reativar a pressão sobre a dívida reestruturada. Nesse caso, o prazo de recuperação se estende e o investimento externo recua.