Perisikan Negara India: Asas Ekonomi,
Persekitaran Perniagaan & Pandangan Strategik
India adalah ekonomi terbesar kelima di dunia dengan KDNK benar yang diunjurkan berkembang pada kadar 7.4% dalam tahun kewangan 2025–26 — kadar yang paling pantas di kalangan ekonomi utama global.
[MOSPI] Ini bukan pertumbuhan yang dipacu oleh satu sektor sahaja: pembentukan modal tetap kasar meningkat 7.8%, infrastruktur berkembang pesat melalui program PM Gati Shakti, dan ekosistem digital India — yang diukur melalui 228 bilion transaksi UPI pada tahun 2025 — menunjukkan penggunaan teknologi kewangan yang tidak tertandingi di mana-mana tempat lain di dunia. [BusinessToday] Gabungan demografi muda, kelas pertengahan yang berkembang, dan tenaga buruh mahir yang besar menjadikan India sebagai sasaran FDI yang tidak dapat diabaikan.
Namun India datang dengan kerumitan yang nyata. Kos logistik masih berdiri pada 13% daripada KDNK — hampir dua kali ganda penanda aras global sebanyak 8% — walaupun terdapat kemajuan baru-baru ini. [Mordor Intelligence] Pelaksanaan empat Kod Buruh baharu masih tertangguh, dengan hanya empat negeri yang telah memberitahu kesemua kod tersebut sehingga awal tahun 2026. Akta Perlindungan Data Peribadi Digital (DPDPA) menambahkan beban pematuhan baharu yang masih belum jelas pelaksanaannya. Dan ketergantungan pada pasaran AS — yang menyumbang 60% daripada eksport perkhidmatan — mendedahkan India kepada risiko geopolitik yang semakin meningkat. [NITI Aayog] Pelaburan di India adalah pertaruhan terhadap momentum, bukan kecekapan — faedahnya besar, tetapi mesti diimbangi dengan kesabaran mengurus kerumitan.
MOSPI menganggarkan KDNK benar India pada ₹201.90 lakh crore (pada harga tetap) untuk FY 2025–26 — pertumbuhan 7.4% berbanding 6.5% pada tahun sebelumnya. [MOSPI] IMF dalam World Economic Outlook April 2026 merevisi angka 2025 ke atas kepada 7.6%, dengan KDNK nominal dijangka mencapai ₹384.5 trilion pada 2026 — pertumbuhan 11% dari 2025. [IMF WEO] Kecepatan ini bukan semata-mata statistik: ia mencerminkan pemulihan penggunaan domestik, pelaburan infrastruktur awam yang kukuh, dan sektor pertanian yang menyokong.
Inflasi CPI headline jatuh kepada 1.7% dalam tempoh April hingga Disember 2025 — penurunan yang ketara daripada paras tinggi terbaru — yang sebahagian besarnya didorong oleh pembetulan harga sayur-sayuran dan bijian. [Deloitte] Bank Negara India (RBI) menyokong ekonomi melalui pemotongan kadar repo sebanyak 125 mata asas sejak Februari 2025, pengurangan nisbah rizab tunai, dan operasi pasaran terbuka bernilai ₹6.95 lakh crore. [Deloitte] Semua ini mewujudkan persekitaran kewangan yang lebih longgar untuk perniagaan.
Tinjauan Ekonomi 2025–26 mengunjurkan pertumbuhan pada 6.8–7.2% untuk FY 2026–27. [Deloitte] Enjin pertumbuhan utama ialah pembentukan modal tetap kasar (7.8% untuk FY26), pertanian (3.1%), dan pembuatan. India telah menaikkan dirinya kepada ekonomi terbesar kelima di dunia — dan sasaran untuk menjadi ekonomi ketiga terbesar menjelang 2030 berada dalam julat yang boleh dicapai jika momentum ini dikekalkan.
India mempunyai tenaga buruh yang paling besar dan paling muda di dunia — tetapi kos upah berbeza-beza dengan ketara mengikut negeri.
Upah minimum berkanun di Delhi (₹22,411/bulan untuk pekerja mahir) adalah hampir dua kali ganda berbanding Andhra Pradesh (₹14,488) — jurang yang menentukan keputusan pengambilan buruh bagi pengeluar.
India mempunyai tenaga buruh melebihi 500 juta orang — dan ia masih muda. Gabungan populasi muda yang besar dan kadar penggunaan teknologi yang pesat menjadikan India sebagai sumber bakat peringkat dunia untuk perkhidmatan IT, R&D, dan pusat kemampuan global (GCC). Syarikat AS adalah antara majikan terbesar di India, dan pengembangan dalam AI, pembelajaran mesin, kejuruteraan digital, dan keselamatan siber sedang pesat berlaku. [NITI Aayog]
Namun kos upah tidak seragam. Untuk pekerja mahir, upah minimum berkanun di Delhi berdiri pada ₹22,411 sebulan berbanding ₹18,135 di Bengaluru (Karnataka Zon I) dan ₹14,488 di Andhra Pradesh — perbezaan sebanyak 55% antara ibu kota dan negeri yang lebih murah. [Pesuruhjaya Buruh] Gujarat, yang popular dalam pembuatan, menetapkan upah mahir pada ₹13,273 sebulan — menjadikannya salah satu lokasi yang paling kompetitif dari segi kos. Jurang ini secara langsung mempengaruhi keputusan syarikat tentang di mana hendak ditubuhkan.
Kos pematuhan berkanun menambah kira-kira 20–40% kepada gaji asas. Caruman Kumpulan Wang Simpanan Pekerja (EPF) ialah 12% daripada majikan (dan 12% daripada pekerja), manakala ESI menambah 3.25–4% lagi untuk majikan. Bonus mandatori, cuti berbayar, dan faedah bersalin menambahkan lagi kos. Perlaksanaan empat Kod Buruh baharu — yang direka untuk mempermudah kesemua ini — masih tertangguh: hanya Uttar Pradesh, Gujarat, Assam, dan Andhra Pradesh yang telah memberitahu kesemua empat kod tersebut sehingga awal 2026. Kebanyakan negeri, termasuk Delhi dan Maharashtra, masih dalam pelaksanaan separa.
UPI telah membuktikan sesuatu yang tiada negara lain lakukan: pembayaran digital boleh ditukarkan secara besar-besaran dalam tempoh satu dekad.
228 bilion transaksi pada 2025 bermakna India memproses lebih banyak pembayaran digital runcit setiap hari daripada kebanyakan negara dalam setahun.
UPI — Antara Muka Pembayaran Bersatu yang dikendalikan oleh NPCI — telah menjadi infrastruktur kewangan yang paling penting di India dalam masa kurang dari satu dekad. Pada tahun 2025, sistem ini memproses 228 bilion transaksi bernilai kira-kira ₹300 lakh crore — peningkatan 32.5% dari segi jumlah dan 21% dari segi nilai berbanding 2024. [BusinessToday] Pada Disember 2025 sahaja, 21.63 bilion transaksi diproses — rekod bulanan — dengan PhonePe menguasai 45.6% daripada transaksi pada November 2025. [AngelOne]
Sistem ini kini merangkumi 491 juta individu dan 65 juta pedagang. [PaymentsCMI] NPCI sedang mengembangkan UPI ke luar negara melalui sambungan QR rentas sempadan, integrasi talian kredit, dan UPI Lite untuk transaksi nilai rendah tanpa internet. Unjuran menunjukkan pasaran UPI berkembang pada CAGR 46% antara 2025–2030, mencapai nilai USD 87.55 bilion. [PaymentsCMI] Ini bukan sekadar syarikat yang berkembang — ia adalah infrastruktur awam yang menjadi tulang belakang kepada ekonomi digital $1 trilion yang disasarkan oleh kerajaan menjelang 2030.
Dari segi pelaburan awan (cloud), penyedia hyperscaler utama seperti AWS, Google Cloud, dan Microsoft Azure sedang memperluas kehadiran mereka di India, didorong oleh permintaan penyetempatan data dan AI. Walau bagaimanapun, tiada angka pelaburan khusus 2025–2026 yang disahkan dalam sumber yang tersedia — jurang data yang perlu diambil perhatian oleh pelabur yang menilai sektor ini. Dari segi pembiayaan permulaan (startup funding), tiada data agregat 2025–2026 yang dapat disahkan daripada sumber peringkat Tier 1 atau Tier 2.
India sedang membina infrastruktur fizikal yang diperlukan untuk bersaing — tetapi jurang dengan penanda aras global masih besar.
Koridor Kargo Khusus sejauh 2,741 km sudah beroperasi — tetapi kos logistik 13% daripada KDNK kekal hampir dua kali ganda penanda aras global.
India menduduki kedudukan ke-38 dalam Indeks Prestasi Logistik (LPI) Bank Dunia 2023 — naik daripada kedudukan ke-44 pada 2018. [Mordor Intelligence] Peningkatan ini mencerminkan kemajuan dalam kecekapan kastam, kualiti infrastruktur, dan ketepatan masa. Sasaran Dasar Logistik Nasional ialah kedudukan 25 teratas dan kos logistik di bawah 10% KDNK menjelang 2030.
| Kedudukan Global | Kos Logistik | Infrastruktur Rel | Kapasiti Pelabuhan | |
|---|---|---|---|---|
|
India (2025)
LPI #38
|
|
|
|
|
|
Penanda Aras Global
Top 25
|
|
|
|
|
|
Sasaran India 2030
Top 25 LPI
|
|
|
|
|
Projek infrastruktur utama sedang berjalan dengan pesat. Koridor Kargo Khusus Timur dan Barat — dengan jumlah 2,843 km — mencapai 2,741 km operasi (96.4%) pada Mac 2025, mengurangkan masa transit sebanyak 40–60% pada laluan kilang-ke-pelabuhan. [Mordor Intelligence] Daya tampung pelabuhan utama mencecah 795 juta tan — pertumbuhan 11% tahun ke tahun — manakala kargo kereta api meningkat kepada 1,702 juta tan, naik 6.4%. [Mordor Intelligence] Program Gati Shakti mengintegrasikan data 16 kementerian untuk mengurangkan masa kelulusan dan meningkatkan sambungan pelbagai mod.
Namun jurang yang penting masih wujud. Kos logistik keseluruhan berdiri pada 13% daripada KDNK, walaupun data DPIIT–NCAER terbaru menunjukkan penurunan kepada 7.97% dalam FY 2023–24 bagi ukuran yang lebih sempit. [Mordor Intelligence] Pengangkutan jalan raya menguasai 60% bahagian modal — yang paling mahal per tan-km — dan Pelan Kereta Api Nasional 2030 menyasar untuk meningkatkan bahagian rel kepada 45% daripada 31% semasa. Masa pelepasan di pelabuhan masih ketinggalan berbanding Singapura dan Dubai. Data kos angkutan yang tepat untuk koridor tertentu (contohnya, Delhi–Mumbai) tidak tersedia dalam sumber awam yang dikaji.
Risiko kawal selia di India semakin meningkat pada 2026 — bukan kerana niat buruk, tetapi kerana kelajuan perubahan melebihi kapasiti pematuhan.
67% firma dalam kajian FICCI-EY menyebut perubahan kawal selia yang kerap sebagai isu utama — dan itu dilaporkan sebelum Rang Undang-Undang Pindaan Undang-Undang Korporat 2026 diperkenalkan.
India sedang menghadapi gelombang perubahan kawal selia serentak yang jarang berlaku di mana-mana negara lain. Akta Perlindungan Data Peribadi Digital (DPDPA) memerlukan mekanisme penyimpanan selamat, persetujuan, dan privasi — tetapi garis panduan pelaksanaan masih belum dimuktamadkan. [Deloitte] Kajian FICCI-EY mendapati 56% firma menyebut pengawasan privasi data sebagai risiko utama, manakala 67% menyebut perubahan kawal selia yang kerap secara umumnya. [Deloitte]
Memerlukan penyetempatan data, mekanisme persetujuan, dan dasar privasi. Garis panduan pelaksanaan masih dalam penggubalan.
Memperluaskan budi bicara eksekutif dalam penguatkuasaan CSR dan NFRA; berpotensi mengurangkan kebolehramalan kawal selia untuk pelabur pertengahan.
Hanya 4 negeri (UP, Gujarat, Assam, AP) telah memberitahu kesemua empat kod setakat awal 2026. Kebanyakan negeri masih dalam pelaksanaan separa.
Rang Undang-Undang Pindaan Undang-Undang Korporat 2026 memperkenalkan budi bicara eksekutif yang lebih luas — termasuk pengecualian syarikat daripada ambang CSR dan kawalan NFRA — yang boleh mengurangkan kebolehramalan kawal selia untuk pelabur asing pertengahan. Ini bukan halangan yang tidak dapat diatasi, tetapi ia menambah lapisan ketidakpastian kepada persekitaran yang sudah kompleks.
Pada bidang percukaian, kes percukaian retroaktif yang terkenal (seperti Vodafone dan Cairn) telah diselesaikan pada 2021–2022 melalui pindaan undang-undang, memberikan isyarat positif kepada pelabur. Walau bagaimanapun, tiada sumber Tier 1 mengesahkan sama ada terdapat kes percukaian retroaktif baharu yang aktif sehingga 2026 — ketiadaan data ini sendiri adalah satu dapatan: isu ini telah reda tetapi belum dihapuskan sepenuhnya daripada kesedaran pelabur. Risiko geopolitik AS-India — terutamanya tarif yang diperkenalkan pada April 2025 — menambah tekanan kepada eksportir perkhidmatan yang bergantung kepada pasaran AS. [Deloitte]
India adalah destinasi GCC dan teknologi yang terbukti — tetapi kerumitan pengambilan buruh dan pematuhan kekal sebagai beban operasi yang nyata.
Syarikat AS adalah majikan terbesar di India melalui GCC — dan mereka sedang mengembangkan keupayaan AI, R&D, dan kejuruteraan digital dengan pesat.
Pusat Kemampuan Global (GCC — Global Capability Centres) telah menjadi cara paling popular bagi syarikat multinasional untuk mengoperasikan di India. Syarikat AS adalah majikan terbesar melalui saluran ini, dengan pengembangan dalam AI, pembelajaran mesin, sains data, keselamatan siber, kesihatan digital, dan kejuruteraan perisian terus berlaku pada kadar pesat. [NITI Aayog] Accenture, sebagai contoh, sedang melaksanakan pengambilalihan programatik lebih 50 urus niaga dalam model ini — walaupun butiran khusus India tidak dinyatakan.
Cabaran yang dihadapi oleh pelabur asing adalah nyata dan bukan sekadar persepsi. Kerumitan kawal selia daripada penyetempatan data dan dasar kedaulatan digital menambah kos operasi. Ketergantungan sebanyak 60% eksport perkhidmatan kepada pasaran AS mendedahkan sektor GCC India kepada risiko geopolitik yang meningkat akibat tarif April 2025. [NITI Aayog] Data mengenai nilai pelaburan khusus, sektor terperinci, atau rintangan yang dilaporkan dalam pemfailan kawal selia MNC di antara 2023–2026 tidak tersedia dalam sumber awam yang dinilai — jurang data ini penting untuk diakui.
Walau bagaimanapun, tarikan asas kekal kukuh: kolam bakat yang dalam, kos upah yang kompetitif berbanding Eropah dan AS, infrastruktur digital yang matang (UPI, Aadhaar, DigiLocker), dan komitmen dasar jangka panjang terhadap pendigitalan. Bagi pelabur yang sanggup mengurus kerumitan kawal selia, India menawarkan gabungan skala, kemahiran, dan kos yang sukar dicari di tempat lain.
India sedang mengurangkan pergantungan kepada satu pasaran — tetapi risiko tarif AS mendedahkan betapa cepatnya itu perlu berlaku.
60% eksport perkhidmatan teknologi India pergi ke pasaran AS — angka yang menjadi lebih berisiko apabila tarif diperkenalkan pada April 2025.
India mempunyai profil perdagangan yang tidak seimbang: ia adalah pengeksport perkhidmatan yang kuat (terutamanya IT dan GCC) tetapi masih sederhana dalam pengeksportan pembuatan. Ketergantungan sebanyak 60% daripada eksport perkhidmatan teknologi kepada pasaran AS bermakna sebarang pergeseran dalam hubungan perdagangan AS-India mempunyai kesan yang tidak proporsional kepada sektor paling dinamik dalam ekonomi India. [NITI Aayog] Tarif AS yang diperkenalkan pada April 2025 telah menambah tekanan yang nyata kepada pengeksport India.
Pada masa yang sama, India sedang aktif memperluas hubungan perdagangan. Perjanjian Perdagangan Bebas (FTA) dengan UAE sudah berkuat kuasa, rundingan dengan UK dalam peringkat lanjut, dan kerjasama dalam rangka QUAD (AS, India, Jepun, Australia) menyokong kepelbagaian strategik. Hubungan India dengan China kekal rumit — sebagai rakan perdagangan terbesar tetapi juga pesaing strategik. Program Make in India dan PLI (Production Linked Incentive) menyasar pengurangan pergantungan kepada import China dalam elektronik dan farmaseutikal.
Data spesifik mengenai aliran FDI 2025–2026 mengikut negara asal atau sektor, atau akaun semasa India, tidak tersedia daripada sumber Tier 1 dalam kajian ini. Ini adalah jurang data yang ketara — pelabur yang menilai pendedahan perdagangan India perlu merujuk kepada laporan RBI atau DPIIT terbaru secara langsung.
India dalam tiga hingga lima tahun akan datang: tiga senario yang bergantung kepada satu soalan — sejauh mana kerajaan menyederhanakan tanpa melambatkan?
Senario asas adalah pertumbuhan kukuh yang diteruskan — tetapi perbezaan antara hasil terbaik dan terburuk adalah lebih besar di India berbanding kebanyakan ekonomi yang setara.
Senario asas India adalah kukuh: pertumbuhan KDNK benar di atas 6.5% secara berterusan, pelaksanaan infrastruktur yang berterusan melalui PM Gati Shakti, dan pengembangan ekonomi digital yang disokong oleh ekosistem UPI. Tinjauan Ekonomi 2025–26 mengunjurkan 6.8–7.2% untuk FY 2026–27, dan potensi pertumbuhan jangka panjang India yang berhampiran 7% adalah didokumentasikan dengan baik. [Deloitte]
- Perjanjian perdagangan AS-India yang komprehensif diselesaikan
- Pelaksanaan penuh empat Kod Buruh di semua negeri major
- DPDPA memberi garis panduan yang jelas, mengurangkan ketidakpastian
- FDI pembuatan melonjak melalui kejayaan PLI dalam elektronik
- Pertumbuhan KDNK benar bertahan 6.5–7.5% sehingga 2029
- DFC dan program Gati Shakti meneruskan momentum
- Ekonomi digital mencapai $500–600B menjelang 2028
- Ketegangan perdagangan kekal tetapi dapat diuruskan
- DPDPA mengenakan penalti berat yang menghalang syarikat awan asing
- Tarif AS meningkat kepada sektor perkhidmatan India secara khusus
- Pelaksanaan Kod Buruh yang terus tertangguh mendorong GCC ke Vietnam atau Poland
- Inflasi berulang akibat kejutan harga makanan menyebabkan pengetatan semula kadar faedah
Senario positif memerlukan dua perkara yang berlaku secara serentak: penyelesaian perjanjian perdagangan AS-India yang mengangkat ketidakpastian tarif, dan pelaksanaan penuh empat Kod Buruh di semua negeri utama, yang akan menyederhanakan pematuhan dan meningkatkan keyakinan pelabur. Jika kedua-dua ini berlaku menjelang 2027–2028, India boleh menarik aliran FDI yang lebih tinggi dan mempercepat pertumbuhan kepada 8–8.5%.
Senario negatif bukan tentang keruntuhan — ia tentang geseran. Jika perubahan kawal selia (DPDPA, pindaan korporat) menambah kos pematuhan tanpa kejelasan, dan jika ketegangan perdagangan AS meningkat, syarikat mungkin mula mengalihkan sebahagian pelaburan GCC ke Vietnam, Poland, atau Mexico. India tidak akan berhenti berkembang — tetapi ia mungkin tumbuh lebih perlahan daripada potensinya, dan kehilangan bahagian aliran FDI global kepada pasaran yang lebih mudah diuruskan.
Key things to remember
About About this report
Laporan ini menilai India sebagai persekitaran perniagaan dan pelaburan — merangkumi asas ekonomi, tenaga buruh, infrastruktur, ekonomi digital, risiko kawal selia, dan pandangan strategik.
Penyelidik, pelabur, dan penganalisis yang memerlukan gambaran bersumber dan terperinci tentang prospek India sebelum membuat keputusan masuk atau peruntukan.
Ren menggabungkan data daripada MOSPI, IMF, Mordor Intelligence, NITI Aayog, Deloitte, PwC, dan sumber kerajaan India yang relevan.
Data utama adalah dari 2025–2026; beberapa angka infrastruktur merujuk kepada Indeks Prestasi Logistik 2023 Bank Dunia yang merupakan terbitan terbaru yang tersedia.
Sources Sumber & Metodologi
Kajian dijalankan 21 Apr 2026. Semua statistik mengandungi penanda rujukan dalam talian.
Kos logistik sebagai peratusan KDNK India — Mordor Intelligence / sumber am: 13% KDNK vs Data DPIIT–NCAER: 7.97% dalam FY 2023–24. Kedua-dua angka dilaporkan kerana ia mengukur perkara yang berbeza — 13% adalah anggaran kasar keseluruhan, manakala 7.97% adalah ukuran yang lebih sempit dari DPIIT-NCAER. Kedua-duanya disertakan dalam laporan ini dengan konteks yang sesuai.
Tiada data imbangan akaun semasa India 2025–2026 daripada sumber Tier 1 tersedia dalam penyelidikan ini. IMF, Bank Dunia, atau RBI perlu dirujuk secara langsung untuk angka ini.
Tiada nilai pelaburan MNC yang disahkan atau senarai syarikat yang memasuki atau mengembangkan operasi di India antara 2023–2026 dengan angka yang disahkan — mengehadkan analisis FDI kepada pemerhatian kualitatif.
Tiada data pembiayaan permulaan (startup funding) agregat 2025–2026 yang disahkan daripada sumber Tier 1 atau Tier 2 — bahagian ini tidak ditulis untuk mengelakkan fabrikasi.
Data pelaburan awan (cloud) khusus untuk AWS, Google Cloud, dan Microsoft Azure di India bagi 2025–2026 tidak tersedia dalam sumber awam yang dinilai.
Kes percukaian retroaktif aktif atau pertikaian pelabur asing baharu di mahkamah atau tribunal timbang tara India sejak 2024 tidak dapat disahkan daripada mana-mana sumber Tier 1 atau Tier 2 — ketiadaan ini dilaporkan sebagai dapatan, bukan ditinggalkan.
Indeks Prestasi Logistik Bank Dunia yang paling terkini adalah dari 2023 — tiada kemas kini 2025 tersedia. Bahagian infrastruktur ditetapkan pada keyakinan MEDIUM-HIGH akibat keterbatasan ini.
Laporan ini dihasilkan untuk tujuan maklumat sahaja. Ia tidak merupakan nasihat kewangan, undang-undang, atau pelaburan. Semua data diperolehi daripada maklumat awam pada tarikh kajian. Renatus Ventures tidak membuat sebarang representasi mengenai kelengkapan atau ketepatan data pihak ketiga.
