Perisikan Negara China: Asas Ekonomi,
Persekitaran Perniagaan & Pandangan Strategik
China mencatatkan pertumbuhan KDNK 5.0% pada 2025 mengikut Biro Statistik Kebangsaan (NBS), menjadikannya salah satu ekonomi utama yang mencapai sasaran pertumbuhan rasminya walaupun tekanan global semakin meningkat.
Sektor tertiari memimpin pada 5.4%, manakala eksport terus menjadi pemacu utama sehingga Q1 2026 kekal kukuh pada 5.0% secara tahunan. World Bank memproyeksikan pertumbuhan melambat kepada 4.4% pada 2026, mencerminkan kesanggupan domestik yang lemah, pasaran hartanah yang masih tertekan, dan ketegangan perdagangan yang berterusan dengan Amerika Syarikat dan Kesatuan Eropah.
Tegangan struktur yang mendefinisikan China pada 2026 bukan tentang sama ada ekonominya berkembang — ia berkembang — tetapi tentang siapa yang mendapat manfaat dan dalam syarat apa. Dasar perindustrian yang dipacu negara, senarai negatif pelaburan asing yang masih ketat, ekosistem digital tertutup, dan persekitaran pengawalseliaan yang cepat berubah mencipta peluang besar bagi syarikat yang beroperasi dalam garis panduan Beijing, tetapi risiko tinggi bagi mereka yang tidak. Peta risiko berubah dengan cepat: nasionalisme teknologi, persaingan kapasiti berlebihan dalam EV dan tenaga solar, dan belanjawan fiskal defisit 4% semuanya membentuk semula syarat masuk bagi pelabur asing.
China mencapai 5.0% pada 2025, tetapi pecahan sektoral mendedahkan ekonomi yang tidak seimbang.
Perkhidmatan tumbuh lebih pantas daripada pembuatan — pergeseran yang mencerminkan pembangunan jangka panjang tetapi juga tekanan struktur.
KDNK China mencapai 140,187.9 bilion yuan pada 2025, tumbuh tepat 5.0% secara tahunan mengikut NBS. [NBS] Pertumbuhan ini menunjukkan corak yang jelas: ia perlahan sepanjang tahun — daripada 5.4% pada Q1 kepada 4.5% pada Q4 — sebelum naik semula kepada 5.0% pada Q1 2026, didorong terutamanya oleh eksport. [NBS] World Bank menganggarkan 2025 lebih rendah sedikit pada 4.9%, dan memproyeksikan perlambatan kepada 4.4% pada 2026. [World Bank]
Sektor tertiari — perkhidmatan, kewangan, teknologi — merupakan 57.7% daripada KDNK dan berkembang 5.4%, mengatasi keseluruhan ekonomi. Sektor sekunder (pembuatan dan pembinaan) tumbuh 4.5%, manakala sektor primer (pertanian) hanya 3.9%. [NBS] Corak ini konsisten dengan ekonomi yang beralih daripada kilang kepada perkhidmatan, tetapi ia juga mencerminkan tekanan dalam sektor hartanah dan pembinaan yang masih belum selesai.
World Bank menyenaraikan empat halangan kepada pemulihan yang lebih kukuh: perbelanjaan pengguna yang rendah, pasaran buruh yang lemah, penyesuaian berterusan dalam sektor hartanah, dan ketegangan perdagangan. [World Bank] Eksport mengambil alih peranan pemacu pertumbuhan pada Q1 2026, yang menimbulkan persoalan tentang kemampanan sekiranya tekanan tarif dari Amerika Syarikat dan EU meningkat.
Tiga sektor, tiga kadar pertumbuhan — dan hanya perkhidmatan yang mengatasi headline.
Pecahan sektoral China mendedahkan ekonomi yang dipimpin perkhidmatan dengan sektor primer yang ketinggalan jauh di belakang.
Pecahan sektoral 2025 menunjukkan bahawa hanya sektor tertiari — perkhidmatan, telekomunikasi, kewangan, dan e-dagang — yang berkembang melebihi sasaran 5.0% keseluruhan ekonomi. Ini mempunyai implikasi langsung bagi pelabur asing: peluang terbesar berada dalam perkhidmatan profesional, teknologi, dan pengedaran digital, bukan pembuatan tradisional. [NBS]
Sektor sekunder pada 4.5% mencerminkan dua tekanan yang bertentangan: pertumbuhan dalam pembuatan berteknologi tinggi seperti EV dan semikonduktor diimbangi oleh kelemahan dalam pembinaan dan sektor yang berkaitan hartanah. [Roland Berger] Sektor primer pada 3.9% mencerminkan had struktural pertanian yang bergerak perlahan dalam pembangunan produktiviti.
Kos buruh pembuatan China masih kompetitif secara global, tetapi jurang dengan Vietnam dan India semakin mengecil.
Kos pekerja sepenuhnya di kilang pantai mencapai kira-kira USD 4.86–6.69 sejam — masih di bawah Eropah dan Amerika, tetapi jauh di atas Asia Tenggara.
| Bandar/Wilayah | Gaji Min Bulanan (RMB) | Gaji Min Bulanan (USD) | Industri Utama |
|---|---|---|---|
| Shanghai | 2,740 | $398 | Elektronik, automotif, semikonduktor |
| Beijing | 2,540 | $369 | Aeroangkasa, pembuatan presisi |
| Shenzhen | 2,520 | $366 | Elektronik, barangan pengguna |
| Guangzhou | 2,500 | $363 | Automotif, peralatan, tekstil |
| Suzhou | 2,490 | $362 | Elektronik, peranti perubatan |
| Chengdu | 2,100 | $305 | Elektronik, aeroangkasa |
| Zhengzhou | 2,000 | $291 | Pemasangan elektronik, pemprosesan makanan |
Purata gaji sektor swasta pembuatan di China mencapai RMB 71,467 (kira-kira USD 9,900) setahun pada 2024, dengan kos majikan sepenuhnya — termasuk caruman wajib 30–44% — mencecah kira-kira USD 6.69 sejam. [NBS] Ini lebih tinggi daripada Vietnam atau Indonesia, tetapi masih jauh di bawah kos buruh di Eropah Barat atau Amerika Utara. Gradien wilayah adalah ketara: kilang di Shanghai atau Shenzhen menanggung kos hampir dua kali ganda berbanding kilang di Zhengzhou atau Chengdu.
Pekerja teknikal dan profesional dalam pembuatan swasta memperoleh purata RMB 140,536 (USD 19,300) setahun pada 2024, berbanding RMB 76,940 (USD 10,554) untuk pekerja pengeluaran. [NBS] Sektor awam pula membayar lebih tinggi: purata bandar sektor awam ialah RMB 107,987 (USD 14,702) setahun. Perbezaan ini menggambarkan pasaran buruh berbahagian dua yang beroperasi dalam sistem yang sama.
Data demografi tenaga kerja terperinci — saiz populasi usia bekerja, pecahan pendidikan, kekurangan kemahiran mengikut wilayah — tidak tersedia dalam sumber yang dikaji. NBS menyebut produktiviti buruh bandar pada RMB 184,413 setiap pekerja tetapi tidak menguraikan komposisi tenaga kerja. [NBS] Ini adalah jurang data yang ketara bagi pelabur yang merancang keputusan pengambilan tenaga kerja.
Menubuhkan syarikat di China mengambil masa 4 minggu hingga 6 bulan dan menelan kos USD 8,000–20,000 — dengan hambatan sebenar adalah pematuhan berterusan, bukan pendaftaran awal.
Proses penubuhan telah dipermudahkan sejak 2024, tetapi Senarai Negatif dan pelesenan sektoral kekal sebagai halangan operasi yang signifikan.
Di bawah Undang-Undang Pelaburan Asing (FIL) yang dipinda pada 2020 dan kemas kini Undang-undang Syarikat 2024, penubuhan Perusahaan Milik Asing Sepenuhnya (WFOE) di China tidak memerlukan modal berdaftar minimum untuk kebanyakan sektor. Keseluruhan proses mengambil masa 4 minggu dalam kes yang optimum hingga 3–6 bulan untuk sektor yang memerlukan lesen tambahan. [MOFCOM] Kos keseluruhan — tidak termasuk modal berdaftar dan sewa pejabat — biasanya jatuh antara USD 8,000 hingga USD 20,000.
Senarai Negatif 2025 yang berkuat kuasa pada 2026 menetapkan sektor di mana pemilikan asing dihadkan atau dilarang sepenuhnya — termasuk media, telekomunikasi, dan sektor strategik tertentu — dengan pemilikan asing dihadkan kepada ≤49% dalam sektor terhad. [MOFCOM] Bagi usaha sama (JV), kontrak mesti diluluskan oleh MOFCOM, menambah masa dan kerumitan. Cukai pendapatan korporat standard ialah 25%, dengan kadar keutamaan di Zon Perdagangan Bebas (FTZ).
Pematuhan berterusan — audit tahunan, pemfailan cukai melalui Pentadbiran Percukaian Negara (STA), pematuhan undang-undang buruh — menambah USD 1,500–4,000 setahun. Pemulangan keuntungan dibenarkan selepas cukai melalui bank yang diluluskan. Satu-satunya amaran: tiada sumber Tier 1 (seperti PwC atau World Bank) yang mengesahkan anggaran kos ini secara bebas — data ini berasal daripada penyedia perkhidmatan dan blog perunding.
Rancangan Lima Tahun ke-15 menumpukan modal negara dalam enam industri masa depan — dan syarikat asing yang beroperasi di luar keenam-enam itu akan bersaing di padang yang tidak rata.
AI, semikonduktor, EV, aeroangkasa, biofarmasi, dan tenaga hijau adalah penerima dasar — semua yang lain berdepan tekanan kapasiti berlebihan.
Rancangan Lima Tahun ke-15 — kerangka dasar yang mengawal perbelanjaan kerajaan dari 2026 hingga 2030 — meletakkan bahan api bukan fosil pada 25% campuran tenaga, memerlukan penurunan CO₂/KDNK sebanyak 17%, dan mewajibkan perbelanjaan R&D meningkat ≥7% setahun. [NDRC] Ini bukan hanya sasaran aspirasi — ia disertai mekanisme peruntukan modal yang konkrit: 100 taman perindustrian hijau, pemindahan industri berintensif tenaga ke wilayah dengan kuasa hijau, dan mandate bahawa pusat data yang dibiayai negara menggunakan cip domestik. [Roland Berger]
Dalam teknologi, Huawei, Phytium, dan Loongson memimpin pemproses pelayan; Alibaba Cloud dan Huawei Cloud mendominasi perkhidmatan awan di bawah projek 'Eastern Data, Western Computing'. [Roland Berger] Dalam aeroangkasa, COMAC mempercepatkan penghantaran jet C919 manakala syarikat swasta memasuki pelancar satelit kecil. Zon perintis ekonomi ketinggian rendah di Shenzhen, Shanghai, dan Chengdu mensasarkan logistik dron mencecah RMB 3.5 trilion (USD 502 bilion) menjelang 2035. [Roland Berger]
BCG mencatat bahawa China menyumbang lebih daripada satu suku perbelanjaan R&D perindustrian utama global dan separuh daripada semua penerbitan paten dalam produk teknologi. [BCG] Bagi syarikat asing, implikasinya adalah jelas: bidang yang mendapat sokongan dasar menawarkan pasaran yang berkembang dan rakan kongsi tempatan yang kuat, tetapi juga pesaing yang disokong negara dengan kelebihan kos yang tidak boleh ditandingi oleh modal swasta semata-mata.
China kekal rakan dagang terbesar bagi lebih 90 negara, tetapi tekanan EU dan AS semakin meningkat dan pelaburan asing keluar mula mengambil alih sebagai pemacu pertumbuhan.
Eksport memimpin pertumbuhan Q1 2026 walaupun tekanan tarif — tetapi EU kini bersedia mengambil langkah baru terhadap kapasiti berlebihan China.
China adalah rakan dagang terbesar bagi lebih 90 negara di dunia — kedudukan yang menjelaskan mengapa pertumbuhan eksport terus menjadi enjin utama walaupun ekonomi domestik perlahan. [BCG] Q1 2026 mencatat pertumbuhan 5.0%, sebahagian besarnya didorong oleh eksport sebelum tarif baharu berkuat kuasa — isyarat bahawa firma asing dan domestik berlumba memajukan penghantaran. Angka masuk pelaburan asing langsung (FDI) untuk 2025–2026 tidak tersedia daripada NBS, IMF, atau World Bank dalam data yang dikaji.
Dari sudut keluar, EY melaporkan bahawa pelaburan asing keluar China pada 2025 mencerminkan strategi pembuatan mandiri — firma China melabur di luar negara untuk mendapatkan teknologi, bahan mentah, dan akses pasaran yang dibatasi tarif. [EY] Ini adalah pergeseran penting: China bukan sahaja mengeksport barangan, tetapi mengeksport kilang dan rantaian bekalan.
Di bahagian EU, BCG mencatat bahawa Eropah kini berdepan 'kesan limpahan kapasiti berlebihan China' merentasi EV, komponen angin, solar, dan semikonduktor — yang mungkin mencetuskan 'gelombang baharu langkah perdagangan dan sekatan perolehan'. [BCG] Bagi syarikat yang beroperasi antara China dan pasaran Barat, risiko rantaian bekalan bukan lagi risiko teori — ia adalah risiko operasi semasa.
Risiko pengawalseliaan China adalah nyata tetapi tidak sekata — campur tangan negara dalam sektor strategik jauh lebih tinggi daripada dalam sektor yang dianggap neutral.
Tidak ada tindakan penguatkuasaan bernama yang tersedia dalam data yang dikaji — jurang data yang signifikan yang mengehadkan penilaian risiko operasi.
Tiada agensi risiko bernama seperti Control Risks, Economist Intelligence Unit, atau Eurasia Group muncul dalam data yang dikaji. Tiada tindakan penguatkuasaan bernama terhadap firma asing atau domestik tertentu didokumenkan. Ini adalah jurang data yang ketara — penilaian risiko pengawalseliaan operasi sepenuhnya bergantung kepada pemerhatian berperingkat rendah dan konteks geopolitik umum.
Apa yang boleh disimpulkan daripada data yang ada: BCG menyatakan bahawa 'nasionalisme teknologi' mendorong China mencipta ekosistem digital tertutup, dan bahawa 'dasar perindustrian dan keselamatan negara semakin berkait rapat'. [BCG] Ini bermakna risiko pengawalseliaan bukan rawak — ia adalah sistematik di sepanjang garis sektor teknologi dan komunikasi.
Satu ciri tadbir urus yang diperhatikan oleh sumber antarabangsa: tidak seperti banyak negara Barat, proses dasar China kurang terdedah kepada awam, membolehkan perancangan jangka panjang yang konsisten melangkaui kitaran pilihan raya. [ESADE] Bagi pelabur, ini bermakna dasar seperti Rancangan ke-15 boleh diandalkan sebagai peta jalan pelaburan — tetapi juga bahawa perubahan dasar boleh berlaku dengan cepat tanpa isyarat amaran awam yang biasa.
BCG memperkirakan bahawa China menyumbang lebih satu suku perbelanjaan R&D perindustrian utama global dan separuh daripada semua penerbitan paten dalam produk teknologi — angka yang menggambarkan kedalaman komitmen negara terhadap kepimpinan teknologi. [BCG] Ekonomi digital teras disasarkan pada 12.5% KDNK menjelang 2030, menambah anggaran USD 2 trilion melalui teknologi mudah alih dan pengiraan awan. [Roland Berger]
Infrastruktur awan didominasi oleh Alibaba Cloud dan Huawei Cloud, yang beroperasi di bawah arahan 'Eastern Data, Western Computing' yang mewajibkan penggunaan cip domestik dalam pelaburan pusat data kerajaan. [Roland Berger] Bagi firma asing, ini bermakna persaingan langsung dengan pemain bersubsidi negara dalam pasaran awan, dan keperluan untuk menggunakan infrastruktur yang menepati standard data pemerintah China — yang tidak serasi dengan banyak piawaian data antarabangsa.
Nasionalisme teknologi adalah risiko struktural yang berkembang. BCG mencirikannya sebagai China yang 'mencipta ekosistem digital tertutup' di mana 'dasar perindustrian dan keselamatan negara semakin berkait rapat'. [BCG] Untuk firma yang bergantung kepada aliran data rentas sempadan, pengurusan awan global, atau perisian komunikasi perniagaan, ini bukan risiko masa depan — ia adalah kenyataan operasi hari ini.
China menguasai rantaian bekalan tenaga hijau global — dan sedang menggunakan kelebihan itu untuk memimpin dekarbonisasi perindustrian.
China memegang ~90% pengeluaran magnesium global dan ~75% logam silikon — bahan asas untuk panel solar, bateri, dan komponen EV.
Rancangan Lima Tahun ke-15 menetapkan bahan api bukan fosil pada 25% campuran tenaga menjelang 2030 dan mewajibkan penurunan keamatan CO₂/KDNK sebanyak 17%. [NDRC] Ini didukung oleh 100 taman perindustrian hijau yang dijadual, pemindahan industri berintensif tenaga ke wilayah dengan kuasa hijau, dan piawaian had pelepasan mutlak baharu untuk besi keluli, logam bukan ferus, dan bahan kimia. [Roland Berger]
Kelebihan bahan mentah China adalah faktor yang sering diabaikan dalam perbincangan tenaga hijau global: penguasaan ~90% pengeluaran magnesium global dan ~75% logam silikon bermakna banyak rantaian bekalan tenaga hijau global — termasuk pengeluar Eropah dan Amerika — bergantung kepada input China. [Roland Berger] Ini mewujudkan ketergantungan strategik yang berpotensi mempengaruhi hubungan perdagangan untuk beberapa dekad akan datang.
Untuk pelabur asing dalam tenaga hijau, China menawarkan pasaran yang besar, ekosistem pembekal yang matang, dan sokongan dasar yang kuat — tetapi juga persaingan sengit daripada pemain domestik dengan akses modal lebih murah dan hubungan kerajaan yang lebih dalam. EU sudah pun menyiasat kapasiti berlebihan dalam panel solar dan komponen angin dari China. [BCG]
Tiga senario 2026–2030: perlumbaan ke hadapan dalam teknologi, perlahan terkawal, atau kejutan perdagangan.
Senario asas adalah perlambatan terurus kepada pertumbuhan ~4% — cukup untuk kestabilan tetapi tidak cukup untuk mengimbangi peralihan demografi dan tekanan hartanah.
Senario asas — yang paling berkemungkinan berdasarkan data semasa — adalah pertumbuhan KDNK antara 4.0–4.5% setahun dari 2026 hingga 2030, dengan perkhidmatan memimpin, pembuatan perindustrian tinggi berkembang, dan sektor hartanah perlahan-lahan stabil. World Bank memproyeksikan 4.4% untuk 2026 sahaja. [World Bank] Risiko utama kepada senario ini adalah gangguan luar yang mendadak — terutamanya eskalasi tarif AS atau tindakan perdagangan EU yang lebih agresif daripada yang dijangka.
- China berjaya menghasilkan cip lanjutan secara berskala, mengurangkan kebergantungan kepada AS
- Permintaan pengguna pulih lebih cepat daripada dijangka selepas pemulihan hartanah
- Penempatan AI perindustrian berskala besar meningkatkan produktiviti sektor pembuatan
- Pertumbuhan ≥5.5% dikekalkan melebihi 2027
- Pertumbuhan KDNK stabil antara 4.0–4.5% dari 2026 hingga 2030
- Perkhidmatan dan teknologi tinggi memimpin; hartanah perlahan-lahan stabil
- Ketegangan perdagangan kekal tetapi tidak meningkat secara mendadak
- Dasar fiskal defisit 4% menopang permintaan agregat
- Tarif AS meningkat secara mendadak, menjejaskan eksport sebagai pemacu pertumbuhan utama
- EU melaksanakan sekatan perolehan baharu merentasi EV, solar, dan semikonduktor
- Permintaan domestik gagal mengambil alih eksport sebagai pemacu
- Pertumbuhan jatuh ke bawah 3.5% untuk pertama kalinya dalam dua dekad
Senario optimistik bergantung kepada kejayaan penempatan AI dan semikonduktor domestik yang membolehkan lonjakan produktiviti, disertai pemulihan permintaan pengguna setelah pasaran hartanah stabil. Roland Berger mengenal pasti elektrifikasi dan transformasi AI sebagai vektor perubahan sebenar dalam pembuatan China — jika ini berskala lebih cepat dari jangkaan, kadar pertumbuhan boleh menghampiri 5.5%. [Roland Berger]
Senario pesimistik berlaku jika tekanan perdagangan dari AS dan EU menjelma serentak — sekatan tarif, sekatan perolehan baharu, dan 'gelombang langkah perdagangan' yang BCG peringatkan — menjejaskan eksport, yang merupakan pemacu pertumbuhan utama pada Q1 2026. [BCG] Dalam senario ini, pertumbuhan boleh jatuh ke bawah 3.5% sambil China memfokuskan permintaan ke pasaran domestik yang belum matang sepenuhnya.
Key things to remember
About About this report
Laporan ini menilai China sebagai persekitaran untuk aktiviti perniagaan — merangkumi asas ekonomi, tenaga kerja, tadbir urus, infrastruktur, perdagangan, pengawalseliaan, dan pandangan strategik.
Untuk penyelidik, pelabur, dan pengendali yang memerlukan gambaran negara yang jelas dan bersumber untuk membuat penilaian awal kemasukan atau pelaburan.
Ren menganalisis data daripada NBS China, World Bank, IMF, Roland Berger, BCG, EY, dan sumber awam lain tentang ekonomi, tenaga kerja, dan dasar perindustrian China.
Sebahagian besar data adalah untuk 2025–2026; unjuran pertumbuhan World Bank adalah sehingga Disember 2025; data kos buruh merujuk kepada angka NBS 2024 yang dikemas kini.
Sources Sumber & Metodologi
Kajian dijalankan 21 Apr 2026. Semua statistik mengandungi penanda rujukan dalam talian.
Kadar pertumbuhan KDNK sebenar China 2025 — NBS (Tier 1): 5.0% pertumbuhan KDNK 2025 vs Rhodium Group (Tier 3): Anggaran 2.5–3.0%, kira-kira separuh daripada angka NBS. Laporan ini menggunakan angka NBS kerana ia adalah sumber statistik kerajaan rasmi Tier 1. Anggaran Rhodium Group disebutkan sebagai nota metodologi tetapi tidak digunakan sebagai dapatan utama.
Data FDI masuk 2025–2026 tidak tersedia daripada NBS, IMF, atau World Bank — menghalang perbandingan tepat daya tarikan pelaburan China berbanding pesaing serantau. Keyakinan terhadap bahagian perdagangan & pelaburan dihadkan kepada SEDERHANA.
Tiada agensi risiko bernama (Control Risks, EIU, Eurasia Group) atau tindakan penguatkuasaan pengawalseliaan bernama terhadap firma asing atau domestik tertentu tersedia dalam data yang dikaji. Bahagian tadbir urus & risiko dihadkan kepada keyakinan SEDERHANA.
Data demografi tenaga kerja terperinci — saiz populasi usia bekerja, pecahan pendidikan, kekurangan kemahiran mengikut wilayah — tiada dalam sumber yang dikaji. Bahagian buruh dihadkan kepada keyakinan SEDERHANA-TINGGI dengan nota jurang jelas.
Data kos penubuhan perniagaan tidak disahkan oleh mana-mana sumber Tier 1 (PwC, Deloitte, World Bank) — semua angka kos berasal daripada penyedia perkhidmatan dan blog perunding. Keyakinan bahagian persekitaran perniagaan dihadkan kepada SEDERHANA.
Laporan ini dihasilkan untuk tujuan maklumat sahaja. Ia tidak merupakan nasihat kewangan, undang-undang, atau pelaburan. Semua data diperolehi daripada maklumat awam pada tarikh kajian. Renatus Ventures tidak membuat sebarang representasi mengenai kelengkapan atau ketepatan data pihak ketiga.
